Luciana Bonifaz Arenas
Head de Inversiones y Research - Independiente SAF
lucianabonifaz@gamnic.com
Uno de los factores más importantes para el resultado de las inversiones es entender adecuadamente
los riesgos. La pandemia y la incertidumbre política en Perú, han dejado al descubierto
preocupaciones que antes no eran aparentes para muchos inversionistas.
La recomendación, para la parte de tus ahorros que quieres cuidar, siempre ha sido invertir en
Estados Unidos, en dólares americanos y en los instrumentos más líquidos, diversificados y
eficientes del mundo (los ETFs). Tesis que con el tiempo ha demostrado ser, no solo la opción menos
riesgosa, sino también la más rentable.
El mercado de acciones de EEUU se encuentra, hoy +42.4% por encima del nivel pre pandemia. En caso
contrario, el mercado las acciones peruanas y latinoamericanas siguen -14.1% y -18.5%,
respectivamente, por debajo del nivel prepandemia.
¿Por qué pasa esto?
Principalmente por dos motivos: (1) porque el mercado financiero peruano y latinoamericano en
general, son ineficientes y (2) porque sus empresas, las economías y sus instituciones son frágiles.
El mercado financiero latinoamericano es ineficiente porque es poco líquido (bajo número de
participantes en el mercado que dificulta la capacidad del inversionista para comprar o vender en
cualquier momento) y poco profundo (en momentos complicados, encontrar una contraparte dispuesta
para comprar o vender se vuelve aún más difícil.
La fragilidad de sus empresas y economías son un reflejo de una estructura institucional poco
sólida. Las reglas de juego para los empresarios no son 100% claras y previsibles. La información no
fluye de manera ordenada y transparente (asimetría de la información). El panorama político es cada
vez menos estable, con lo cual el proceso de toma de decisiones se vuelve complicado.
Todas estas variables afectan no solo generan más movimientos (volatilidad) en estos mercados, sino
que también menos retorno en el largo plazo. En los últimos 5 años, el índice de Perú (EPU) rinde,
en promedio, -0.96% anual en dólares y, en su peor mes (marzo 2020), se cae -26.1%. Por el
contrario, como referencia, el Índice S&P, que invierte en las mejores 500 empresas de EE.UU.,
durante el mismo periodo, rinde +17.47% anual en dólares neto de comisiones y, en marzo 2020, cae
-12.5%.
¿Por qué no pasa eso es EEUU?
Su historia, solidez y tamaño lo convierten en el centro financiero del mundo. Es el mercado más
transparente (mejor información), más líquido (se compra y vende muy rápido sin perder valor) y el
más profundo (participan muchos inversionistas).
Sus empresas son las más grandes, prestigiosas e innovadoras del mundo, y continuamente aportan
nuevos factores de productividad que se reflejan en un mayor valor de sus acciones (eficiencia).
En la economía, hay institucionalidad y reglas de juego claras y estables. Cuando hay incertidumbre,
Estados Unidos y el Dólar son el refugio para los inversionistas del mundo.
Entonces, su mercado de inversiones es el que cae menos y recupera más rápido y, por eso, es el mejor
lugar para cuidar y hacer crecer el dinero en el tiempo.
¿Qué recomendamos para tus ahorros?
Recomendamos invertir en EEUU, el país con las empresas y fundamentos más sólidos del mundo, en la
moneda más segura (el Dólar), en la bolsa más líquida (la americana), y en los instrumentos de
inversión más diversificados y eficientes del mundo (ETFs de los principales índices de mercado).
Recomendamos un portafolio conservador, simple (inversiones que se entiendan), diversificado
(acciones y bonos) y con visión de largo plazo.
La historia nos demuestra que esta estrategia permite caerse menos, recuperarse más rápido y
participar de manera eficiente del crecimiento económico, protegiendo el retorno y haciendo crecer
el dinero en el tiempo.
Nota: El presente artículo, así como la opinión vertida en el mismo, son de exclusiva
responsabilidad del autor. En ese sentido, la opinión del autor puede no coincidir con la
opinión de BanBif, sus funcionarios, directores, accionistas y/o empleados, así como tampoco
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